11月10日夜盘，在双十一来临前郑棉期货涨停，11日早盘市场继续封于涨停板，业内关注度极高。在这几日行情处于螺旋式上涨状态，10日夜晚出现拉锯式上涨非偶然事件，资金市和基本面有可利用的炒点是促成市场保障的主要因素，但是反观产业，涨停背后几家欢喜几家愁。

涨停主要原因有哪些？

资金市——从美国大选落听前，中国商品市场市场已经进入热炒的行情中，黑色系是炒作的重点，大选当日市场有所回调，第二日市场止跌企稳，黑色系虽然在政策的影响下回调，但是有色系被炒作起来，一些投资人士认为工业品和农产品将逐个成为资金炒作的对象，棉花介于金融属性、工业品和农业品兼有的属性被认为也是有可能热炒的。11月10日白天盘面PTA(4772, -290.00, -5.73%)被热炒，棉花相对含蓄，为10日夜盘成为明星产品埋下伏笔。

基本面被借势——新棉上市以来，国储棉花与新棉接轨，9月份平稳过渡，10月份上半个月市场基本稳定，但从下旬随着纺织企业陆续补库开始就逐渐暴露出新疆铁路运力紧张，公路运费高于铁路300元/吨企业迫于利润压力难以接受，新棉出疆量有限。11月初来纺织企业的采购需求有小量增加，但即使铁路运费上涨公路运费仍高出200-300元/吨，近期一些线路到内地公路运输已经破千元，且短期内下滑的可能性低，纺织厂等米下锅，棉花在疆内难出来，成为资金炒作的一大诱因。另外，印度人的货币政策令其棉花收购陷入僵局，轧花厂没足够现金收，农民宁愿把棉花拉回去也不交，印度国内棉价和棉纱价格被动上涨，一些人开始担心12月底前印度棉花和棉纱的出口量，这也为棉花炒作提供动能。

上涨了，产业的人如何看？

从10日夜间涨停开始，市场的反应较为强烈。看上游的认为没有套保的企业，或者少量套保的企业压力相对较小一些，不然面临保证金不足被强平的风险，没货套保的企业则“受到伤害”；看下游的，越来越多的纺纱厂原料库存需要补库，但是纱线提价不被下游接受，成品库存相比今年前一次被拉到16000以上的时候明显多一些，再加上内强外弱价差拉大，今年新疆棉花销售率低短期的供应量摆在那里，国内棉花现货市场提价难度大。从这波行情看，在期货或者现货挂牌市场分批套保的上游企业，以及在两个市场相对较低时做买入的贸易商和纺织企业经受的风险相对小一些。

棉花涨停背后产业仍有无奈

　　在买涨不买跌的理论下，市场上涨应该是好事，但是从当前产业看也有些无奈。无奈之一：新疆棉花运输问题难解决。新疆棉花的运输，与水果等出疆物资争车皮，现在连公路运输也受到影响，今年被资金借势，明年甚至更远以后还会不会给出可利用的空间不好说。

无奈之二：内地纺织内外受压挤。新疆纺织企业有成本和原料优势，对外进口棉和进口纱价格时不时相比内地纺企来一轮“价差优势”，而内地棉花产量急剧萎缩，再加上新疆棉花在满足疆内企业需求的基础上内地纺企处于被动地位。

从我们接触到的一些企业看，有轧花厂和贸易商为完成快速销售，不少选择现货挂牌交易进行卖出，也有贸易商和纺织企业看到此业务的价值洼地适时买入，最近一段时间通过现货挂牌和期货市场来套利扛风险的企业也在增加。今天的期货涨停，又给产业人士出了个难题，到底怎么操作才是最佳选择？高风险就意味着高收益或者高亏损，如何落袋为安是更多人需要思考的问题。行情大变，勿忘初心！